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食用油在十年来底部运行,市场处观望状态

分类:
媒体报道
发布时间:
2015/09/22 17:18
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上周(9月7-11日),国内植物油期现货价格延续前一周走势,继续呈窄幅横盘态势,在十年来底部运行,国内库存压力仍在,外盘方向不明,市场处于观望状态。
 
上周,国内豆油现货价格小幅波动略有上涨。港口地区一级豆油出厂价格5600-5700元/吨,较前一周上涨50元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5670-5760元/吨,与前一周基本持平。美豆丰产预期较强,CBOT仍有再次回落可能;同时国内外豆油价格持续顺差,下半年豆油进口量较上半年明显增加,这均抑制下游采购热情。
 
分析后市,利空因素有:一是目前明年1月船期南美豆油完税成本约5288元/吨,较前一周下调180元/吨,也低于当前国内毛豆油分销价,贸易商进口豆油利润70-150元/吨之间,这将刺激后期豆油进口量。二是当前国内豆油商业库存已超过100万吨,处于偏高水平,随着阅兵结束、华北地区开工率提高,预计豆油库存还将继续攀升,这将抑制下游采购积极性和价格反弹空间。二是9-10月份进口大豆到港成本在2940-2960元每吨之间,处于年内低位水平,原料成本对下游产品价格支撑作用减弱。四是美豆即将丰产上市,而美豆预售进度处于2007年来的最低水平,基本面带来的压力将持续压力存在,当前CBOT大豆期价尚难言见底。
 
利多因素有:一是国内植物油价格处于十年来的低位水平,国际市场油料价格处于六年低位水平,市场认为后势向下空间已有限。二是8月底以来,马盘棕榈油期价累积上涨14%,随着马盘快速反弹,棕榈油进口成本增加,对国内价格形成支撑,棕榈油价格有望跟随马盘逐渐企稳,有利于国内植物油市场。三是9月大中院校开学,团体消费增加,同时市场也开始为中秋国庆双节备货,需求将阶段性放大,油厂挺价意愿将较强。
 
综上所述,预计下周国内豆油现货价格将继续回升,8月25日的低点很有可能就是2011年2月以来的最低点,也是熊牛拐点,短期在库存压力下现货市场盈利效应并不明显,现货操作上随用随购,但中长期可以考虑适当增加囤货量。
 
上周,国内菜油现货价格较为平稳,长江流域四级菜油出厂价格5700-6050元/吨,与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5600-5650元/吨,与前一周基本持平。国内菜油现货价格底部明确,成本支撑表现相对抗跌,但盘子资金容量小,在资金流入方面不如豆油,受资金推动也较小。
 
分析后势,利空因素有:一是7月9日至9月9是,油菜籽进口成本累积下跌18%,原油成本的下游产品的价格支撑作用减弱,同时进口油菜籽压榨亏损幅度也大幅缩小。二是我国进口油菜籽主要来源国,加拿大油菜已收获上市,未来2-3个月将有大量加拿大油菜籽集中到港,华南地区进口菜籽折油供应量将增加,
 
利多因素有:一是虽然今年新季油菜籽收购价远低于去年同期,但国内菜粕价格大幅走低,使得纯国产菜籽油出厂成本普遍在6700元/吨以上,远高于当前国内菜油价格,成本支撑国内菜油价格。二是7月份我国进口油菜籽20.2万吨,远低于上月的53.9万吨和去年同期的42.6万吨,为去年10月以来最低水平,之前市场预估为35-40万吨,可能有部分船期延迟到8月到港。1-7月份我国累计进口油菜籽254.5万吨,低于去年同期的312.4万吨。加之国产菜籽减产,国内菜油供给压力是所有植物油品种中最弱的。
 
综上所述,国内菜油在成本支撑下,向下已无空间,但短期内也不具备出现单边行情的动力,操作上建议仍以随用随购为主,逢低可少量囤货。
 
上周,棕榈油现货价格小幅回升,港口24度棕榈油价格集中于4220-4350元/吨,比前一周上涨50-70元/吨。市场需求总体平稳,棕榈油到货速度放慢,港口库存略降。目前库存总量为69万吨。
 
分析后市,利空因素有:一是9月仍处于棕榈油的单月生产旺季,马来西亚棕榈油供给充足,相关机构的调查显示,市场预估8月份马来西亚棕榈油产量为200万吨,比7月份增长10%,月末库存预计达到241万吨,比7月末增长6%。此外,美豆也将丰产上市,国际市场油脂油料基本面压力持续存在。二是人民币汇率已基本稳定,而马币汇率仍处于下跌趋势,这将降低我国棕榈油进口成本,并增加企业进口积极性。根据船期预报,8-9月份包括硬脂在内的棕榈油进口总量约100万吨,月均50万吨,略高于1-7月份月均46万吨的进口量。
 
利多因素有:一是国内棕榈油价格已跌破2008年资贷危机时的低点,市场虽然认为后期仍有向下空间,但空间也有限。二是GoldenAgri-Resources首席执行官称,2016年印尼棕榈油产量将降至2700-2800万吨,远低于2015年的3300万吨,主要因厄尔尼诺及雾霾天气导致产量下滑,如果预估属实将大幅推高棕榈油价格,并带动植物油整个市场行情。三是8月底以来,马盘棕榈油期价累积上涨14%,目前10月船期马来西亚24度棕榈油到我国完税成本为4490元/吨,比沿海地区销售价格高200元/吨左右,对短期棕榈油进口存在抑制作用,同时成本也支撑国内棕榈油价格。综上所述,虽然还有来自于金融市场的风险,但是棕榈油市场自身利空因素基本消化殆尽,预计下周国内棕榈油现货价格继续小幅回升可能性较大,但在厄尔尼诺天所带来实际产量变化之前,操作上现货以随用随购为主。(粮油市场报)
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